ప్రకటన సందిగ్ధత: సెబీ యొక్క సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీ నియమాలు ఎందుకు నిప్పులు చెరిగాయి

ఫిబ్రవరి 14 న జారీ చేయబడిన ఈ ఆదేశం, సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీ ఆమోదం ప్రక్రియలలో పారదర్శకత మరియు సరసతను పెంచడం, కఠినమైన బహిర్గతం మరియు ధృవీకరణ అవసరాలను తప్పనిసరి చేస్తుంది.

సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా మాజీ చైర్‌పర్సన్ ఎం. దామోదరన్ కూడా ఈ ఆదేశాన్ని విమర్శించారు, దీనిని అసమానతలతో “విస్తృతమైన పత్రం” అని పిలిచారు. “ఇది చాలా విషయాలు కలిగి ఉంది, మీరు వాటిని తీవ్రంగా పరిగణిస్తే, మీకు సమస్య ఉంటుంది. వాటిని చదవడం, వారిని చూసి నవ్వడం మరియు జీవితాన్ని కొనసాగించడం మంచిది. ఎందుకంటే ఆ పత్రంలో అసమానతలు ఉన్నందున, “అతను మార్చి 5 న గవర్నెన్స్ అండ్ రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ కార్యక్రమంలో చెప్పాడు.

ఇండస్ట్రీ స్టాండర్డ్స్ ఫోరం (ISF) – అసోసియేటెడ్ ఛాంబర్స్ ఆఫ్ కామర్స్ అండ్ ఇండస్ట్రీ ఆఫ్ ఇండియా (అసోచం), కాన్ఫెడరేషన్ ఆఫ్ ఇండియన్ ఇండస్ట్రీ (CII), మరియు ఫెడరేషన్ ఆఫ్ ఇండియన్ ఛాంబర్స్ ఆఫ్ కామర్స్ అండ్ ఇండస్ట్రీ (FICCI) నుండి ప్రతినిధులు ప్రతినిధులు – హాడ్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు సెబీతో సంప్రదించి కొత్త మార్గదర్శకాలను రూపొందించారు.

లిస్టింగ్ బాధ్యతలు మరియు బహిర్గతం అవసరాలు (LODR) కోసం సెబీ యొక్క నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఏకరూపతను నిర్ధారించడం దీని లక్ష్యం.

కూడా చదవండి | పుదీనా వివరణకర్త: సంబంధిత పార్టీ లావాదేవీలు ఏమిటి మరియు అవి ఎందుకు వివాదాలకు లోనవుతాయి

సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలపై సెబీ యొక్క కొత్త నియమాలపై ప్రధాన ఆందోళనలు:

పెరిగిన సమ్మతి భారం

సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీల కోసం ఆమోదాలు పొందడానికి కాంపానీలు విస్తృతమైన ఆర్థిక వివరాలను మరియు వాల్యుయేషన్ నివేదికలను అందించాలి.

-మాల్లర్ లావాదేవీలు అసాధ్యమైన బహిర్గతం డిమాండ్లను ఎదుర్కోవచ్చు, సమ్మతి ఖర్చులను పెంచుతాయి.

కార్యాచరణ ఆలస్యం

-స్ట్రింగెంట్ డాక్యుమెంటేషన్ మరియు ఆమోదం ప్రక్రియలు నిర్ణయం తీసుకోవడం మరియు వ్యాపార కార్యకలాపాలను మందగించవచ్చు.

-లవర్డ్ మెటీరియలిటీ థ్రెషోల్డ్ (వార్షిక టర్నోవర్‌లో 10% నుండి 2% వరకు) ఆమోదం అవసరమయ్యే లావాదేవీల సంఖ్యను పెంచుతుంది.

రెగ్యులేటరీ ఓవర్‌రీచ్ మరియు అస్పష్టతలు

-ఫార్మర్ సెబీ చైర్ ఎం. డామోడరన్ ఆదేశంలో అసమానతలను విమర్శించారు.

సమర్థవంతమైన తేదీన -అన్‌క్లియర్ భాష -ఇది ఆమోదం లేదా లావాదేవీ అమలుకు వర్తిస్తుందో.

-ఆడిట్ కమిటీలు డేటా పునర్నిర్మాణం మరియు బహిర్గతం సమతుల్యం చేయాలి, ఇది ఎంపిక చేసిన పారదర్శకతపై ఆందోళనలకు దారితీస్తుంది.

మ్యాపింగ్ ప్రమోటర్లలో సవాళ్లు

-న్యూ వర్గీకరణ ప్రమోటర్లు (పి, పిజి, పిజిఐఇ) పరోక్ష వాటా మరియు ఆసక్తులను ట్రాక్ చేయడాన్ని క్లిష్టతరం చేస్తుంది.

సంబంధిత ఎంటిటీలలో ప్రమోటర్ సమూహ ఆసక్తులను ధృవీకరించడంపై అంబిగ్యుటీ.

వ్యాపార పోటీతత్వంపై ప్రభావం

-ఎక్సెసివ్ బహిర్గతం సున్నితమైన వ్యాపార వ్యూహాలను బహిర్గతం చేస్తుంది.

చట్టబద్ధమైన నిపుణులు భౌతిక పరిమితులను తగ్గించడం తప్పనిసరిగా పారదర్శకతను మెరుగుపరుస్తుందని వాదించారు.

ధృవీకరణలో ఆచరణాత్మక ఆందోళనలు

సంక్లిష్ట కార్పొరేట్ నిర్మాణాలలో “ప్రమోటర్ డైరెక్టర్” గా అర్హత సాధించిన దానిపై స్పష్టత యొక్క లాక్.

-అన్‌క్లియర్ విధానాలు సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీని ధృవీకరించడానికి ప్రమోటర్ డైరెక్టర్ నిరాకరిస్తే.

కొత్త నిబంధనలు కంపెనీలు ఆడిట్ కమిటీ మరియు వాటాదారులకు సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీల గురించి విస్తృతమైన వివరాలను అందించాలి. తప్పిపోయిన డేటాను వివరిస్తూ కంపెనీలు సమగ్ర ఆర్థిక సమాచారాన్ని అందించాలి. వాల్యుయేషన్ నివేదికలు, సంబంధిత పార్టీల ఆర్థిక వివరాలు మరియు తోటివారి పోలికలు కూడా అవసరం. అంతేకాకుండా, వాటాదారుల ఆమోదాల కోసం వివరణాత్మక ప్రకటనలు ఏదైనా సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీల యొక్క ప్రయోజనాలను వివరించాలి.

తన పాలన సలహా సంస్థ ఎక్సలెన్స్ ఎనేబులర్స్ ప్రచురించిన ఒక వార్తాలేఖలో దామోదరన్, సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలు కంపెనీల చట్టం మరియు LODR చేత అంగీకరించబడిన చట్టబద్ధమైన వ్యాపార కార్యకలాపాలు అని వారి తరచుగా ప్రతికూల అర్థాన్ని కలిగి ఉన్నప్పటికీ. ఏదేమైనా, సెబీ యొక్క ఇటీవలి మార్గదర్శకాలు సంక్లిష్టమైన సమాచార అవసరాలను ప్రవేశపెట్టాయి, ఇది నియంత్రణ అధిగమనానికి దారితీస్తుందని ఆయన రాశారు.

“Future హించదగిన భవిష్యత్తులో RPT లను (సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలు) రూట్ చేయడానికి ఇది సుదీర్ఘ విధానపరమైన ప్రిస్క్రిప్షన్? అలా అయితే, అరుదైన పరిస్థితులలో తప్ప, RPT లు ఇకపై అనుమతించబడవని చెప్పడం మంచిది కాదు, “అని డామోడరన్ తన వార్తాలేఖలో జోడించారు.

కూడా చదవండి | ఎం. దామోదరన్: సెబీ కొత్త చీఫ్‌కు ఒక లేఖ

తక్కువ పరిమితి

సెబీ డైరెక్టివ్ యొక్క వివరణాత్మక సమాచార అవసరాలు కంపెనీలను, ముఖ్యంగా అనేక సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలతో వ్యవహరించేవి, ఆమోదం ఆలస్యం కారణంగా కార్యకలాపాలను మందగించే చర్యలను ముంచెత్తవచ్చని మార్కెట్ నిపుణులు వాదించారు.

కొత్త మార్గదర్శకాలలో పేర్కొన్న సమగ్ర సమాచార అవసరాలు కార్యాచరణ ఆలస్యంకు దారితీయడమే కాకుండా సమ్మతి ఖర్చులను పెంచుతాయని బర్జన్ లాలో సీనియర్ భాగస్వామి కేతన్ ముఖిజా అన్నారు.

“డైరెక్టివ్ లిస్టెడ్ కంపెనీలకు సమ్మతిని క్లిష్టతరం చేసే అసమానతలు ఉండవచ్చు. ఇది అధిక స్థాయి వివరాలను తప్పనిసరి చేస్తుంది, ఇది చిన్న లావాదేవీలకు అసాధ్యమైనది మరియు సమ్మతి భారాన్ని పెంచుతుంది “అని ఆయన చెప్పారు.

మైండ్‌స్పాయా లీగల్ వద్ద భాగస్వామి అక్షయ భాన్సాలి, ఆమోదం అవసరమయ్యే సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలను గుర్తించడానికి కొత్త మార్గదర్శకాలు పరిమితిని సమర్థవంతంగా తగ్గిస్తాయని వాదించారు.

కంపెనీల చట్టం ప్రకారం, జాబితా చేయబడిన సంస్థ యొక్క వార్షిక ఏకీకృత టర్నోవర్‌లో భౌతిక పరిమితి 10%. కొత్త మార్గదర్శకాల ప్రకారం, ఈ పరిమితి 2%కి తగ్గించబడింది, అనగా ఎక్కువ సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలను వెల్లడించాల్సి ఉంటుంది.

కూడా చదవండి | AYES vs NOES: హ్యుందాయ్ ఇండియా యొక్క ప్రతిపాదిత సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలు ప్రాక్సీ సలహా సంస్థలను విభజిస్తాయి

గందరగోళాన్ని నివారించడానికి సెబీ వర్తించే చట్టపరమైన ప్రమాణాలను స్పష్టం చేయాలి, భాన్సాలి మాట్లాడుతూ, “ప్రమాణాన్ని తగ్గించడం పారదర్శకతను కలిగించదు” మరియు అధిక సమాచార బహిర్గతం వ్యాపార పోటీతత్వాన్ని ప్రభావితం చేస్తుందని అన్నారు.

ఇతర నిపుణులు చాలా కంపెనీలు తమ ఆడిట్ కమిటీలకు మరియు వాటాదారులకు ఓమ్నిబస్ ఆమోదం కోసం అనేక వస్తువులను అందిస్తున్నందున, ప్రతి ప్రతిపాదిత సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీకి వివరణాత్మక డాక్యుమెంటేషన్ అందించడం వ్రాతపనిని గణనీయంగా పెంచుతుందని చెప్పారు.

“ప్రమాణాలు ఏకరీతి ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అందిస్తున్నప్పటికీ, RPT లను నివేదించడంలో సంక్లిష్టత పొరను జోడించడంలో వివిధ పరిశ్రమల యొక్క డైనమిక్స్ ఇప్పటికీ వారి పాత్రను పోషిస్తాయి” అని ప్రముఖ ప్రొఫెషనల్ సర్వీసెస్ సంస్థ థాకర్ & అసోసియేట్స్ వద్ద భాగస్వామి ప్రశాంత్ థాకర్ అన్నారు. వివిధ పరిశ్రమలకు వేర్వేరు నిబంధనలు ఉన్నాయి, ఇది RPT సమీక్షలకు అవసరమైన సమాచారాన్ని మారుస్తుంది. “

అస్పష్టతల సమూహం

డైరెక్టివ్ యొక్క ప్రభావవంతమైన తేదీ వంటి సంబంధిత-పార్టీ లావాదేవీలపై కొత్త మార్గదర్శకాలలో థాకర్ అస్పష్టతలను కూడా హైలైట్ చేశాడు.

“తేదీ ఆడిట్ కమిటీ/వాటాదారులు మంజూరు చేసిన ఆమోదం తేదీని సూచిస్తుందా, లేదా లావాదేవీలో ప్రవేశించిన తేదీకి సంబంధించినది, ప్రామాణిక భాష నుండి స్పష్టంగా తెలియదు,” అని ఆయన అన్నారు, “ఏప్రిల్ 1 న లేదా తరువాత ప్రవేశించిన RPT లను లెక్కించడం”.

సమాచార నిర్ణయాలకు తగిన బహిర్గతం చేసేలా ఆడిట్ కమిటీ సున్నితమైన డేటాను పునర్నిర్మించడానికి ఈ నిబంధన ఎంపిక చేసిన బహిర్గతం గురించి ఆందోళనలను పెంచింది మరియు వివరణాత్మక ప్రమోటర్ వర్గీకరణ కొత్త సవాళ్లను కలిగిస్తుందని నిపుణులు తెలిపారు.

కొత్త మార్గదర్శకాల ప్రకారం, ప్రమోటర్లను వివిధ వర్గాల -ప్రోమోటర్స్ (పి), ప్రమోటర్ల గ్రూప్ (పిజి) మరియు ప్రమోటర్ల సమూహానికి ఆందోళన లేదా ఆసక్తి (పిజిఐఇ) ఉన్న ఎంటిటీల క్రింద మ్యాప్ చేయాలి.

“పిజికి పిజిఐఇపై ఆసక్తి ఉందా లేదా అనే దానిపై ఆడిట్ కమిటీ ఎలా ధృవీకరిస్తుందనే సవాలు తలెత్తుతుంది; RPT పై పరోక్ష ఆసక్తి ఎలా నిర్ణయించబడుతుంది, “థాకర్ వివరించాడు.” P/PG కి ఇతర సంస్థలపై ఏదైనా పరోక్ష వాటా/ఆసక్తి ఉందా అని మ్యాప్ చేయడానికి సమగ్ర డేటాను నిర్వహించాల్సిన అవసరం ఉంది. “

కొత్త మార్గదర్శకాలలో ఇతర బహిర్గతం అవసరాలు కూడా ఆందోళనలను రేకెత్తించాయి.

“ప్రమోటర్ డైరెక్టర్ ధృవీకరించడానికి నిరాకరిస్తే ఏమి జరుగుతుంది? ‘ప్రమోటర్ డైరెక్టర్’ గా ఎవరు ఖచ్చితంగా పరిగణించబడతారు, ముఖ్యంగా సంక్లిష్టమైన సమూహ నిర్మాణాలలో?